Το ότι η στερλίνα είναι politically dependent currency το έχουμε αναφέρει πολλάκις και ήρθε και η περασμένη εβδομάδα να το επιβεβαιώσει. Παρά το ότι περιμέναμε από το Μάριο Ντράγκι να ωθήσει το ευρώ ψηλότερα με τη συνέντευξή του την Πέμπτη, όλα επισκιάστηκαν για μία ακόμη φορά από το μέτωπο των διαπραγματεύσεων. Η τελευταία φάση ολοκληρώθηκε και, σύμφωνα με τον επικεφαλής της διαπραγματευτικής ομάδας της ΕΕ Μισέλ Μπαρνιέ, οδηγήθηκε σε «αδιέξοδο». Άμεσο επακόλουθο ήταν η βουτιά του GBP/EUR, η οποία όμως κράτησε ελάχιστα. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι οι αγορές αγνόησαν επιδεικτικά την αποστροφή του λόγου του Μπαρνιέ ότι μπορεί να υπάρξει φως στο τούνελ «πριν το τέλος του 2017», αποδεικνύοντας το bias τους στο θέμα του Brexit.
Το Reuters δημοσίευσε έγγραφο που απέστειλε ο πρόεδρος της Ένωσης Ντόναλντ Τουσκ στις κυβερνήσεις των 27 κρατών μελών, το οποίο άφηνε παράθυρο για τη μεταβατική περίοδο των δύο χρόνων που είχε ζητήσει η Theresa May στη Φλωρεντία, παρά τη φαινομενικά απόλυτη στάση της ΕΕ. Φυσικά, τίποτα δε δίνεται δωρεάν, γι’ αυτό και τίθενται ως προϋπόθεση «ακόμα μεγαλύτερες παραχωρήσεις» από το Ηνωμένο Βασίλειο, προκειμένου να μπει ένα τέτοιο θέμα στο τραπέζι. Η διαλλακτική αυτή στάση μπορεί να εξηγηθεί από το γεγονός ότι μία αποχώρηση χωρίς συμφωνία (δηλαδή ένα σκληρό Brexit) είναι ένα αποτέλεσμα που κανένας από τους δύο δε θέλει. Το UK για ευνόητους λόγους καθώς θα οδηγηθεί σε απομόνωση και η Ευρωπαϊκή Ένωση γιατί θα χάσει έναν εκ των βασικών της εμπορικών εταίρων.
Τι έπεται λοιπόν; Κατ’ αρχήν ας μην ξεχνάμε ότι η Bank of England έχει αφήσει να εννοηθεί ότι το επιτόκιο βάσης θα αυξηθεί σύντομα. Πώς αυτό θα επηρεάσει την ισοτιμία με το ευρώ και το δολάριο; Αν και εφόσον το κλίμα της διαπραγμάτευσης παραμείνει θετικό, τότε το rate hike θα οδηγήσει σε άνοδο το cable. Δεν είναι όμως απαραίτητα έτσι για το GBP/EUR, καθώς η ΕΚΤ έχει αποδείξει τον hawkish χαρακτήρα της, με επιφανή της στελέχη να δηλώνουν πρόσφατα ότι το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα πρέπει να «επανεξεταστεί».
Για αυτήν την εβδομάδα, περιμένουμε αρκετούς σημαντικούς δείκτες στο UK, με το δείκτη τιμών καταναλωτή και το δείκτη απολαβών να ξεχωρίζουν. Ο πρώτος (CPI), σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, αναμένεται να φτάσει το 3% και αν πραγματοποιηθεί η πρόβλεψη αυτή, θα μπορούσε να εξηγηθεί η αύξηση του επιτοκίου βάσης το Νοέμβριο, καθώς θα πρέπει να ακολουθήσει την ανοδική αυτή τάση. Ο δείκτης απολαβών είναι εξίσου σημαντικός και αλληλένδετος με το CPI. Εν αναμονή των αποτελεσμάτων και κυρίως της ανταπόκρισης που αυτά θα έχουν, θα μείνουμε ουδέτεροι στα GBP/EUR και GBP/USD.
Αρχικό άρθρο